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澳门威尼斯人官方赌场:茅台五粮液 谁是酒老大?

时间:2019/4/6 9:25:54  作者:  来源:  查看:15  评论:0
内容摘要:  茅台与五粮液,谁才是中国白酒行业的龙头老大?  近年来,茅台已经从营收、净利润甚至股价、大单品售价等方面将五粮液抛在后面。  但是从增长势头来看,国际关系学院教授、数字经济智库副院长储殷认为,从年报来看,茅台的表现中规中矩,五粮液则表现出旺盛的增长势头。  他认为,茅台现在正...
  茅台与五粮液,谁才是中国白酒行业的龙头老大?

  近年来,茅台已经从营收、净利润甚至股价、大单品售价等方面将五粮液抛在后面。

  但是从增长势头来看,国际关系学院教授、数字经济智库副院长储殷认为,从年报来看,茅台的表现中规中矩,五粮液则表现出旺盛的增长势头。

  他认为,茅台现在正处于历史最好的时候,五粮液的历史最好时期还没有来临,五粮液长期处于价值被低估的状态,2018年是五粮液价值重新被发掘的一年,其将会重新成为茅台的重要竞争对手,十几年前双方并驾齐驱的态势将会重现。

  3月28日,茅台集团董事长、总经理李保芳出席博鳌亚洲论坛时表示,茅台现在全年的产量只有6000多万瓶,茅台酒是稀缺资源,不是消费者想喝就可以多生产。

  这也意味着,茅台酒的供求矛盾会持续加剧。与其相反的是五粮液则没有这样激烈的供求矛盾。不同于飞天茅台价格近两千元且一瓶难求的状况,五粮液大单品普五更加易购,价格在1099元左右。春节旺季期间,记者询问烟酒店、商超等零售终端时发现,在没有飞天茅台时,他们多向记者等消费者推荐普五。

  据悉,飞天茅台是茅台的标志性产品,普五是水晶瓶五粮液,一直是五粮液的主力产品。

  财报看强弱

  茅台和五粮液都披露了历史最好业绩,从财报来看,双方均实现营收利润高速增长。

  3月27日,五粮液发布2018年年报显示,2018年五粮液实现营收400.30亿元,同比增长32.61%;扣非归母净利润为133.99亿元,同比增长38.96%。3月28日,贵州茅台(865.000, 20.50, 2.43%)发布2018年年报显示,2018年茅台实现营业收入 771.99亿元,同比增长26.43%;扣非归母净利润355.85亿元,同比增长30.71%。

  把年报中收入拆分来看,五粮液的酒类收入377.52亿、非酒类收入22.78亿,其中高价位酒收入301.89亿,中低价位酒75.63亿,分别增长41.11%、12.90%。高端酒估计投放量略超2万吨,量增贡献20%、提价贡献10个点以上。整体系列酒估计收入完成年初百亿目标。高端酒投放量、系列酒收入规模等各项指标均达成年初计划。

  茅台酒收入654.87亿元,同比增长24.99%;报表销量3.25万吨,同比增长7.48%;吨价201.72万元/吨,较2018年增加16.6%。系列酒收入80.77亿元,同比增长39.88%;销量2.98万吨,同比减少0.43%。

  双方的现金流也十分健康,分红也较大方。五粮液拟每10股派现金17元(含税),分红总额达66亿元。茅台计划每10股将派发现金红利145.39元,共分配现金红利182.64亿元。

  然而,财报中毛利率这项显示了双方实力差距。五粮液的整体酒类毛利率77.59%,茅台实现毛利率91.14%。上海交大上海高级金融学院教授陈欣对记者称,这是由于茅台已经和奢侈品挂钩,有着强定价权,相比这点五粮液与茅台差距较大。

  从财报看,五粮液高价位酒毛利率84.31%下降0.86个点,而中低价位酒毛利率为50.77%增加1.07个点,券商解读与产品价格梳理、提升产品结构有关。

  股价方面,五粮液也对茅台望尘莫及。4月4日,五粮液开盘后不断上涨,报价为将近100元/股,而茅台早已上升至800多元一股,且多家券商继续上调茅台价格,高盛上调贵州茅台目标价至1016元人民币。这在彭博汇总的分析师给出的目标价中属于最高。

  持续竞争

  其实财报还显示,五粮液距离茅台还有一段较长的追赶路程,从市值来看差距也大。茅台已是万亿市值,五粮液在三千多万市值徘徊,茅台的市值将近是五粮液市值的三倍。

  在过去的一年,茅台和五粮液均打算更进一步发展。五粮液“1+3”产品体系得到进一步确立和完善,市场竞争力得到进一步提升。茅台则推进营销转型升级,取消茅台酒价格“双轨制”,全力“控价稳市”。


  相比茅台,作为追赶着的五粮液更需要打破常规,五粮液董事长李曙光在就任五粮液前,曾长期在四川省经贸委和经济和信息化委员会任职,对经济趋势和规律比较专业。在2018年12月五粮液经销商大会上,李曙光曾称:“五粮液需要大改革。”他上任后,对经销商体系进行了调整,并着重布局五粮液直营体系,比如百城千县万店的渠道终端建设;以及对五粮液进行技术改进,数字化转型和主打的产品迭代。

  李保芳则在2018年12月召开的2018年茅台酒经销商大会上表示,目前茅台酒临新的任务主要是营销体制的理顺和完善,大体上会有100余家经销商被取消资格。今后一段时期,茅台酒将不再新增专卖店、特约经销商、总经销商。而且茅台酒将重点扩大直销渠道,推进营销扁平化,以减少中间环节,平衡利益分配,平抑终端价格。

  新的一年,五粮液计划,2019年实现营业总收入500亿元,保持25%左右的增长。茅台计划营业收入较上年度增长14%左右。

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